国庆假期后首个交易日（10月9日），A股市场实现开门红，人工智能产业链却明显冲高回落。创业板人工智能午后翻绿收跌，光模块等算力方向领跌，新易盛高开低走收跌4%退守20日线，天孚通信、协创数据、光库科技跌超2%，中际旭创、金信诺、长芯博创等跟跌。
热门ETF方面，同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）早盘一度上探近2%，尾盘翻绿收跌0.8%，继续围绕短期均线盘整，全天成交7.66亿元。
分析来看，光模块等算力方向领跌或由大股东减持冲击所致。9月30日晚间，新易盛公告，公司董事长高光荣拟以询价转让方式减持1143.07万股，套现约41.8亿元。此前，9月26日中际旭创也发布了减持公告，公司控股股东中际投资计划未来三个月减持公司股份不超过550万股，占公司总股本的0.49%。
不过，市场分析人士指出，根据公告解读，本次新易盛和中际旭创大股东减持的核心动因是自身资金安排，与公司经营状况无直接关联，难以形成持续性利空预期。行业高景气度与业绩高增长形成股价核心支撑。光模块行业爆发式增长的基本面，为股价提供了抵御减持冲击的坚实基础。
整体来看，中信建投认为，虽然近期算力板块呈现震荡走势，但从产业趋势来看，无论是海外还是国内，均在加码算力相关投资。我们认为，算力的资本开支具有持续性，调整是机会，同时建议积极关注OCS、 CPO、CPC、空芯光纤等各种新技术、新产品商业化进展。
从消息面看，海外AI传来密集消息催化，验证高景气：
1、AI大模型龙头公司OpenAI发布最新音视频生成模型Sora 2。官方发布稿称，Sora 2相较此前模型在物理上更准确、更逼真、更可控，它还具有同步对话和音效的功能。由Sora 2驱动的Sora也在当天登陆美区苹果商店，10月3日至今，Sora一直占据免费应用下载榜第一位。
2、OpenAI与英伟达、甲骨文、AMD达成一系列轰动性协议。据粗略估计，作为连结人工智能供应链的关键玩家，OpenAI在今年就完成了高达1万亿美元的交易，包括与AMD的2700亿美元及与英伟达的5000亿美元算力交易。此外据报道，OpenAI首席执行官Sam Altman在一档博客节目中透露，在未来几个月里，还有大交易。
3、黄仁勋表示市场对Blackwell芯片的需求非常高。英伟达CEO黄仁勋在周三的访谈中则表示，人工智能已经足够智能，人人都想使用它，我们现在正同时经历两个指数级增长阶段．．．．．． 市场对Blackwell的需求确实非常、非常高，我们正处在新一轮基础设施建设、新一轮工业革命的起点。
展望10月投资策略，国信证券表示，AI高景气度延续，算力基础设施持续受益。北美CSP云厂计划2025财年资本开支超过3700亿美金（同比增长40%），叠加国内CSP云厂持续加大AI投入，国产数据中心超节点产业化进程加速，10月步入Q3财报季，算力基础设施供应商业绩有望持续验证算力高景气度，建议持续关注光器件光模块等。
把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.9.30）
同类比较看，截至9月30日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超43亿元，近1个月日均成交额超11亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。
数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。
风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨红卜
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